3�日讯 利物浦公布�-25赛季财报，The Athletic撰文进行了解析。利物浦上赛季重夺英超冠军，同时也实现了盈利。俱乐部公布�-25财年财务数据显示，正是这一良好的财务基础支撑了去年夏𷮞亿英镑的转会投入。

核心财务数据

利物浦上赛季实现税前利�万英镑，�-19赛季以来的最佳财务表现，也是三年来首次实现盈利。营收增�万英镑（增�%），达𳗧.027亿英镑，创下俱乐部历史新高，使利物浦成为继曼城之后第二家年营收突񋈏亿英镑的英格兰俱乐部。

2024-25赛季是芬威体育集团入主利物浦的�个完整赛季，俱乐部第七次实现税前盈利。芬威执掌期间，利物浦累计税前利润�万英镑，充分体现了其可持续发展的经营理念。

营收增长分析

利物浦的三大收入来源：比赛日、转播、商业均实现了增长，在英超BIG6中只有阿森纳同样做到了这一点。从俱乐部账目来看，利物浦是上赛季英格兰收入最高的球队，不过曼城作为城市足球集团的一部分，财务数据可比性较低。根据欧足联披露的数据，曼�-25赛季营收比利物浦高�万英镑。

转播收入大幅增长

转播收入增幅最为显著，这与球队场上表现直接相关。赢得英超冠军带来�万英镑的额外奖金，而重返欧冠的影响更为巨大：利物浦的欧战奖金�-24赛季欧联杯�万英镑跃升至上赛季�万英镑。本赛季如果能在下周逆转加拉塔萨雷晋级欧冠八强，本赛季的欧冠收入将达到�万英镑，接�-22赛季打入决赛𿮝.017亿英镑的队史纪录。

安菲尔德扩建见效

2023-24赛季中期安菲路看台扩建完成，上赛季门票收入达𳗡.156亿英镑。利物浦是仅有的四支比赛日收入超񙷇亿英镑的英格兰俱乐部之一，不过在四队中排名最低：热刺门票收入高出�万英镑，阿森纳和曼联则均超񙷇.5亿英镑。

�-19赛季以来，安菲尔德改造已使利物浦比赛日收入增�万英镑（增�%），但上述三家俱乐部同期的增长幅度更大。利物浦当前的比赛日总收入和场均收入（430万英镑/场）均排名欧洲第八，高于切尔西（310万英镑）和曼城（290万英镑）。

商业收入稳步增长

商业收入达𳗣.235亿英镑，虽然上赛季被曼联反超，但仍排名英格兰第三、欧洲第六。未来增长潜力巨大：与阿迪达斯的新球衣赞助合同已于去𻂐月生效，预计收入将超过此前与耐克的合同。

上赛季耐克合作的球衣和商品收入𱐍.273亿英镑降񑍿.244亿英镑，即便如此，利物浦仍是欧洲仅有的六家球衣赞助收入过亿的俱乐部之一，其他包括皇马、巴萨、拜仁、曼联、阿森纳。

成本控制情况

上赛季利物浦工资支出达𳗤.277亿英镑，首次突񋈌亿英镑大关，利物浦成为继曼城和切尔西之后第三家达到这一水平的英格兰俱乐部。过去六个赛季中有四个赛季，利物浦的工资支出都能排进英超前两位。

需要注意的是，俱乐部工资支出不仅包括球员薪酬：2024-25赛季利物浦雇用�名行政人员，是英超平均水平的两倍多。根�-23赛季欧足联报告，当时利物浦的非球员工资支出就已达𳗡.09亿英镑，此后行政人员数量又增加�%。

管理层薪酬涨幅显著：董事总薪酬升�万英镑，较上年仅增�.1万英镑；但董事会以下的核心管理人员薪酬�-24赛季�.5万英镑飙升至上赛季�万英镑，其中大部分为股权激励。整体工资增长略低于营收增长，工资营收比�.3%降�.9%，仍处于健康水平，但高于热刺、曼联和阿森纳等竞争对手。

运营成本上升

上赛季运营支出增�万英镑（增�%），达𳗡.856亿英镑，近三年累计增�万英镑。俱乐部表示，成本增加主要源于安菲尔德扩建后的运营费用上升和通胀压力，而欧冠赛制改革带来的更多比赛和更远距离的旅行也是重要因素。

疫情前，运营支出约占营收的五分之一，如今这一比例已超过四分之一，进一步凸显了参加欧冠的重要性——降级到欧联杯不会减少欧战场次，但收入会大幅下降。

转会策略与财务基础

去年夏天利物浦的转会净投入达𳗢.29亿英镑（6月񑎇月期间），如果算𰱩月份签下的弗林蓬，实际投入更高。这一投入能力正是建立在芬威多年来稳健经营的基础之上。

低转会债务创造操作空间

上赛季相对保守的转会策略，净投入�万英镑，几乎全部用于弗林蓬的转会和范戴克、萨拉赫的续约。这带来了两大好处：一是财务表现改善，二是转会债务进一步降低。

截至去𻂍月底，利物浦的净转会债务仅�万英镑，为英超第五低。相比之下，曼城净转会债务񙵯.276亿英镑，曼񐍋.14亿英镑，热𳙆.793亿英镑，阿森纳也比利物浦高�万英镑。尽管去年夏天的大手笔投入会使转会债务有所上升，但此前的低基数为俱乐部提供了充足的操作空间。

球员销售成为重要收入来源

2025年夏窗利物浦的转会支出超񙷊亿英镑，但净投入只񀙜.29亿英镑，这得益于丰厚的球员销售收入。本赛季是利物浦队史第二高的球员销售盈利赛季，仅次�-18赛季库蒂尼奥转会巴萨񊄩.42亿英镑。

2024-25赛季利物浦的球员销售利润就已达�万英镑，是实现整体盈利的关键因素，其中包括�万欧元将合同仅剩一个月的阿诺德出售给皇马。与此前靠单个重磅转会获得收入不同，本赛季的销售利润来自路易斯·迪亚斯、努涅斯、宽萨等多名球员的出售。

债务与资金情况

芬威已连续两个赛季为利物浦提供资金支持，上赛季投�万英镑，前一赛季𰹅.273亿英镑，均来�𻂑月收购芬威少量股份的Dynasty Equity。

实际上利物浦并不需要这些注资：安菲尔德扩建完成后，资本支出�万英镑降�万英镑，自由现金流从񘌷.13亿英镑转正�万英镑，是三年来首次为正，也是目前英超最好的水平。

部分资金用于偿还现有债务：循环信贷额度的使用额𱐍.16亿英镑降�万英镑，利息支出也�万英镑降�万英镑。芬威提供的资金为无息贷款，目前所有者贷款总额𰹆.179亿英镑。

利物浦近年大幅提高了借贷能力，2024𻂑月将循环信贷额度𱐎亿英镑提升񑎁.5亿英镑，目前仅使用�万英镑，剩𱥼.81亿英镑可随时动用。

未来展望

利物浦目前排名英超第六，与第五的切尔西同分，正在为下赛季欧冠资格而战。如果无缘欧冠，下赛季的转播收入将受到显著影响，不过本赛季财务状况依然健康：1.05亿英镑的球员销售利润基本可以抵消去年夏天新援摊销的大部分成本，如果能击败加拉塔萨雷晋级欧冠八强，收入将进一步增长。

需要注意的是，本赛季财报将包含若塔去𻂏月车祸去世的财务影响：他的账面价�万英镑将全部计入损失，约为原本两年摊销额的两倍。俱乐部还承诺向若塔家属支付剩余合同薪资，具体金额未披露。

尽管本赛季场上表现未达预期，但芬威治下利物浦的财务运营依然非常稳健，远未触及财政公平法案的红线。去年夏天的大手笔投入是多年积累的结果，着眼于长期发展，单赛季成绩不佳不会动摇芬威的整体规划。